到底该看图，还是看基本面？（20201114）

如果简单的把投资风格分类，可以分为两类，一类是基本派，一类是技术派。基本面派以研究公司价值为主，技术派以研究图表为主。
很多基本面派是看不起技术派的，他们认为不好好研究公司，只看图，是走入歧途。同理，很多技术派，也是看不起基本面派。
两种方式，哪个更好？关于这个争论，延续了一百多年，依然没有答案。理性的说，应该是各有优劣。如果能将两者有机的结合起来，可以达到最佳效果。图表的优势，在某些情况下，确实是基本面投资所无法实现的，图表解决的是时机问题。
今天就说说这个话题。
一、关于图表
所谓图表，可以理解为一切看图的投资行为，也就是我们讲的技术分析。图表分析的本质，是分析的人的行为，便于在特定的时间框架下寻找供需格局逆转的迹象，选择入场和退出时机。图表分析可长可短，长的可以以月甚至年为周期，看月线年线，短的可以以小时甚至分钟为周期。无论哪种周期，本质都是在这个时间框架下，寻找供需的不平衡，因为供需的不平衡，才产生趋势。
纯粹的以图表为核心的投资，是可以不考虑基本面的。因为有句话是K线融合了一切信息，包括基本面信息。我们看到很多短线投资者，很少分析基本面，其实你如果只持有几天甚至只有1-2个交易日，基本面分析真的是无所谓的，基本面不会在这么短的时间框架下起到主导作用。
一个优秀的图表分析者，应该是“空杯心态”的践行者，需要快速跟随市场变化，如果理解不了这种方式，适应不了这种变化，是很难驾驭这个模式的。举个例子，一只正在上涨的走势良好的个股，突然出现放量下跌，对于图表分析来讲，就是风险信号，就要应对，或者减仓或者退出，如果次日它有反包了，又可以看多了。所以，给人的感觉是左右摇摆。这个是纯粹的基本面分析者无法理解的。
二、关于基本面
基本面分析，就是分析企业是不是有价值。换句话说，当前的价格是不是当前是不是体现了价值，或者说，未来的某个时间点，对比当前的时间点，是不是更有价值。
所有的基本面分析，其实都离不开一点，就是时间周期。一个企业有没有价值，不可能在1天内就发生变化，除非有突发重大事件，比如突然的收购，突发的事故等，这些突发事件，往往是不可预测的。
基本面分析可以不考虑图表，其实，在大多数以基本面为基础的价值投资者认知里，基本面投资没有必要考虑图表。
基本面分析的缺陷是，低估了可以更加低估，你没办法知道什么时候会被市场认可，有时候可能是一周，有时候是一个月，有时候甚至是一年，还有的时候，可能永远都不会被市场认可，因为错的是你自己。
三、图表和基本面的结合
当图表和基本面相结合的时候，看似会变得更加强大，其实往往会造成更多的困扰，因为图表和基本面有时候会给你相反的决策依据。举个例子，一只基本面很差的个股，有时候却可以在图表上看走的很强劲，走出来你要的介入形态，这个时候基于基本面是给你的信号，是不可以，而基于图表给你的信号，是可以。反之，一个基本面很好的个股，有时候在图表形态上，却表现很差，甚至走下降趋势。
理想的状态是，选择一个基本面非常好的个股，然后在图表上寻找好的进出点。但是大部分人做不到，做不到的原因是因为解决不掉图表和基本面的矛盾，甚至将这种交叉在一起，没有一个一致性的解决办法，一会依据图表，一会依据基本面。最明显的例子，当你持有一只个股的时候，图表给你的信号是放量大跌，这个就是风险信号，需要你退出或者降低仓位应对，然而基本面给你的信号却是更加低估了，应该持有甚至加仓。
如果在思维层面解决不掉这种图表和基本面的天然冲突，图表和基本面的结合，不仅仅产生不了好的效果，反而会出现更多的困扰。很多人想不明白这个问题，所以一直在这个路上走，一直找不到答案。
所以，图表和基本面的结合，看似利器，实际上会伤了自己。但是很多大师，又是这么获得成功的，比如欧奈尔，股票魔法师，就是典型的将基本面和图表完美的结合。那需要怎么做呢？答案是需要做取舍。所谓的取舍，是要将图表和基本面中的冲突解决掉，去掉会引起冲突的地方。有这么几点心得。
一是在选股阶段，首先要考虑基本面，然后再看图表。在选股阶段因为你还没有进入交易，这两者是可以找到交集的，也就是基本面好图表要同时符合你的条件。
二是在买入阶段，要依据图表，也就是所谓的技术择时。精确的买卖时机，只能是图表给你，基本面给不了精确的买卖时机。
三是在卖出阶段，要完全脱离基本面，只看图表。这个阶段因为你持仓，图表和基本面会给你相反的答案，非常容易造成相互矛盾，困扰你的决策。比如一个基本面没有什么变化甚至出现好消息的个股，突然连续放量下跌。这个是最深刻的教训，往往利空都出现在变坏的图表形态之后。如果图表出现异常给出退出信号，就要第一时间退出，而不是等待基本面确认，等到基本面利空出现的时候，股价已经跌了一大截了。我过去几年，有很多这样的例子，股价出现放量阴线，技术形态已经给出不利信号，但是总是认为基本面没发现什么问题，想等一等逻辑变化，这一等就是一大截利润没有了，甚至有的是深套。
以上是讲的图表和基本面的关系，就是一个启发性的文章，在具体实践中，还要结合动量主线，如果能融汇贯通，会大大提升投资效率。
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